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保障房紅利 首開股份發債融資43億
編輯:瑞安上海商會  來源:瑞安上海商會  日期: 2011-6-8
國內信貸收緊、房地產融資哀鴻一片時,首開股份的43億保障房債券似乎風景獨好。

  6月3日,首開股份發布公告稱,為保證公司的可持續發展,滿足公司生產經營的資金需求,公司向銀行間市場交易商協會申請注冊,擬在銀行間市場發行不超過43億元的中期票據,所募集資金將用于保障性住房項目的建設。

  資料顯示,企業向銀行間市場交易商協會融資是指,企業可以通過注冊銀行間市場交易商協會來提出融資需求,由銀行間市場交易商協會根據企業的融資規模、融資用途等條件作出評估后,由銀行間市場交易商協會指定的銀行、金融機構為企業進行資金支持,與信托、直接債券融資相比成本較低。

  而且,在銀行間市場發行的中期票據將在一定程度上平衡企業直接的債務融資、股權融資和信貸融資等主要渠道之間的關系,有利于降低間接融資比例,降低銀行體系的潛在風險,減輕股權融資的壓力。

  首開的戰略

  針對此次債券的發行,首開股份董事會秘書王怡向觀點地產新媒體表示,選擇銀行間市場交易商協會發行中期票據,主要是成本低,也符合公司的融資需求。所籌得的資金將用于公司目前在建的120萬平米保障房項目上,今年將有一部分保障房項目入市。

  據了解,首開股份此次43億元融資將直接用于目前在建的北京朝陽常營、小屯馨城、大興康莊、順義英各莊等項目。

  首開股份在2011年的經營策略中就明確規定,將加大保障房的開發。王怡對此也表示,依托保障房建設能實現快速穩定的發展,已上升到首開的戰略之中。

  實際上,作為戰略位置的保障房,首開股份有著成熟的開發經驗。據不完全統計,首開股份保障房累計竣工超過800萬平方米,其中包括北京回龍觀、通惠家園在內的大型經濟適用房項目。

  對于業界普遍對保障房盈利模式擔憂時,王怡則稱,目前首開主要開發的是經濟適用房和兩限房,銷售凈利率可以達到5%左右。

  但王怡也坦言,首開對于公租房或廉租房尚沒有成熟的盈利模式,目前多數是在普通居住用地招標中配建一定比例的公租房或廉租房,開發商中標后自行籌資開發,竣工后按照招標條件或由政府按既定價格回購,或按政府定價出租給符合標準的群體。

  “若沒有明確的回購條款,資產將全部沉淀在開發商手中,對開發商的財務狀況會有不利的影響,所以,對于參與退出機制不明確的的保障房建設,公司也將持謹慎態度?!蓖踱硎?。

  保障房紅利

  對于首開在保障房建業方面的發展,有中信證券分析師則認為,當前影響保障房開工的最大瓶頸是資金問題。

  “此次首開發行的43億中期票據,和同期貸款利率相比具有成本優勢,原本開發商很難進行融資。政府現在是為了促進保障性住房建設,開始賦予保障性住房建設的開發商以制度性紅利,而這種好處在資金緊張時期更加重要?!備梅治鍪χ賦?。

  該分析師還認為,由于今年一季度首開有息負債率偏高,如果此次能成功發行中期票據,還能有效降低資金成本。

  事實上,算上此次43億元的保障房融資,這已經是首開股份在半年的時間內第三次融資。

  資料顯示,3月27日,首開股份下屬企業北京城市開發集團有限責任公司向盛京銀行北京分行申請5億元房地產開發貸款,由首開股份提供第三方連帶責任保證擔保,期限三年;4月22日,首開股份向中國對外經濟貿易信托有限公司申請不大于15億元的人民幣信托貸款,期限兩年,并由首開集團提供連帶責任擔保。

  對于首開連續的融資,中郵證券分析師張鵬認為,在房地產更為嚴厲的調控下,基本上所有的房地產企業都有融資需求,而首開也面臨資金短缺。另外,從資金回款方面看,一季度首開銷售的并不好,所以,它后續需要融資來支撐項目的發展。

  而海通證券分析師涂力磊則表示,首開一季度銷售不好的主要原因是北京限購政策的影響,而后續公司可推盤項目較多,所以資金方面也沒有多大壓力。

  王怡也表示,公司財務狀況依然安全,未來會更多尋求銀行資金,以首開的實力是沒問題的,同時,公司將加快推盤力度。

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